人民币涨势如虹背后:基本面强劲支撑,拜登胜选巩固走强势头

时间:2020-11-17 作者: 阅读数:196
据多家外媒报道,2020年美国总统大选经过数日胶着后,民主党候选人拜登率先赢下宾夕法尼亚州,若无意外,现年78岁的拜登将于明年1月就任美国第46任总统。他将带着怎样的经济政策登台?与特朗普的政策有何不同?




人民币继续涨势如虹!

美国大选结果带动人民币对美元汇率在离岸和在岸市场双双走高。11月9日,人民币对美元即期汇率在以6.5950开盘后,盘中最高升值至5.5630,升值幅度超过500点。人民币对美元离岸汇率则一度升破6.55关口。

如拜登胜选巩固人民币升值行情

某知名财富管理投资办公室大幅上调人民币升值预期。该机构表示,人民币行情看涨。拜登成功当选美国第46届总统之前,人民币上周已持续走强,离岸汇率在11月6日涨破6.59,更一度突破6.57。即便美国两院最终被两党瓜分,不会出现“蓝色浪潮”,该机构的最新预测也全面调高预测,人民币汇率有望在年底前挑战6.50关口,不排除明年3月及6月进一步走高至6.40及6.30。

该机构认为,相对特朗普政府,中美关系稳定性较高已利于人民币走强。以贸易权重来计算,由于美元及其他中国的贸易伙伴货币走弱,同时巩固了人民币的势头。

花旗银行首席中国经济学家刘利刚表示,在今后的4年,中美的经贸关系可能会走向一个相对良性循环的方向。短期内,人民币和人币资产可能会受到追捧。人民币现在已经有非常快的升值。花旗银行预测明年中国经济将会加速复苏,2021年中国的GDP或可同比增长8.9%。中期内,通过改革深入和对外开放加速,中国经济也可以走向更加可持续的道路。在这样的情况下,中国的人民币和人民币资产在今后会受到全球投资者的追捧。




中国基本面强劲支撑

包括国际货币基金组织在内的多家国际机构预计,今年中国将成为唯一维持正增长的主要经济体。强劲的经济复苏势头,吸引全球资金持续流入中国。

今年以来,境外机构投资者持续增持配置人民币债券资产,已经连续第22个月增持中国债券,而且持有规模还在不断创新高。

中央国债登记结算有限责任公司公布的数据显示,截至9月末,该机构为境外机构托管债券面额达25960.55亿元,环比增幅为5.45%,环比增加1341亿元,连续3个月增持超千亿元。同时,前三季度境外机构在中债登托管的债券面额累计净增约7191亿元。其中,国债成为外资持有的债券中最主要的券种,占比约在40%-60%,政策性金融债紧随其后约占25%。

刘利刚表示,过去人民币资产是防御性资产,因为中国的货币政策与其他新兴市场的货币政策并不同步,中国资产与新兴市场资产相关性较低。但是现在可以看到,人民币债券不仅是防守型资产,同时还是新兴市场中稳定的高收益债券,这也就是为什么最近我们看到资本进一步大规模流入。

刘利刚进一步分析称,中国是双顺差国家,一方面在贸易账户,即经常账户上有持续大规模的顺差,在资本项下中国也有更多的持续净资本流入。这样一来,其实对人民币是有升值压力的。这也就是为什么人民币最近升值的速度也在加快的原因。再加上中美经贸关系在拜登执政下可能有所缓和,风险降低会使很多资金进一步流入中国。同时,从经济基本面来看,中国是全球第一个转入正增长的主要经济体。更重要的是,中美、中日、中欧之间的利差还在扩大,在这种情况下,配置人民币资产已经成为海外机构投资人的首选。




中国出口强劲拉动人民币需求

近几个月来,中国经济强劲复苏,出口表现尤为亮眼。

商务部最新数据显示,中国出口连续第四个月同比增长。9月服务出口增速由负转正。9月当月我国服务出口1625亿元,同比增长4.1%,单月增速由负转正。

业内人士表示,人民币现在正处于一个长期升值的初始阶段。一个重要的原因是中国在世界贸易中的份额越来越大,出口连续几个月超预期。从未来3个月到6个月中短期来看,人民币并没有贬值的基础,因为贸易盈余太大。从长期来看,比较两种货币的相对价格还需看两个国家的相对生产力水平,而中国的生产力水平基础较低,增长提高得比美国要快。因此,当前人民币对美元的长期与短期趋势能保持一致,未来5年人民币实际币值升值有其基本面作为基础。即便人民银行在短期内出台平滑人民币波动的政策,也不会影响其长期升值的趋势。

疫情爆发后,全球一度引发关于产业链离开中国的大讨论。

然而在业内人士看来,今年并没有出现一开始预期的产业链转移,很重要的原因还是因为中国疫情防控做得好,而很多国家的疫情防控太差。全球都没有预料到,中国对疫情的控制做得如此之好,而欧美做得如此之糟。到了今年下半年中国的供应链已完全恢复,但是在整个欧洲和美洲,他们经历了一波又一波疫情,工厂开工基本上均只处于30%-50%的水平。而这个问题在包括印度和斯里兰卡在内的南亚甚至更为严重。只要这些国家和地区无法正常恢复生产,厂家也难以将生产线转移进去。

疫情爆发后,很多国家出台了吸引产业转移回本国的政策,但是因为无法防控好疫情,企业也意识到产业回迁的风险很高。一旦这些企业习惯了中国这一套管理体系,再度回迁的可能性将进一步降低。因此在后疫情时期,中国在产业上的优势不降反升,且这一优势在2022年年底之前都不会改变。

因此,业内人士称,在明年年底之前可能都不会看到人民币走弱的迹象。因为中国的出口这两年都不会下跌,一个主要原因就是全球大部分地区的经济没有复苏,生产线没有恢复,原来在国外生产的生产也都出现了明显回到中国的现象,包括服装、汽车零部件和家电产品等行业。在这种情形下说对人民币的需求下降是不符合经济事实的。