病毒变异引发全球市场大震荡,如何影响中国市场?

时间:2020-12-28 作者:泰和兴财富 阅读数:66
目前市场对病毒变异频发虽有所担忧,但对全球经济复苏的大趋势仍保持信心。对中国市场而言,经济、出口受欧洲疫情拖累较小,如果海外疫情反复,甚至不排除可能使中国出口韧性保持更长时间。


英国是首个批准辉瑞新冠疫苗接种的国家,但近期病毒变异频发引发市场担忧。英镑周一开盘即急挫150点,而油价也受到负面情绪出现5%的跌幅行情。


病毒变异将如何影响疫苗驱动全球经济复苏的逻辑?对于中国市场的影响如何?


病毒变异叠加“硬脱欧”导致市场动荡


英美疫情出现再次反复,英国在12月16日重新实施地区封锁,封锁等级达到最高等级,且该封锁至少延续至圣诞节后,除英国之外,法、德、意等国也先后实施了地区封锁。


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资本市场:市场巨幅波动


随着封锁措施的公布,原油市场发生了暴跌,英镑汇率也急促下跌。另外英国“硬脱欧”风险上升也拖累市场情绪。在双重因素的作用下,全球风险资产普遍下跌,欧洲资产下跌幅度明显。


市场预期,随着变异病毒的快速蔓延,2021年后,全球再次进入紧张的防疫状态,全球股市很可能出现大动荡,而油市将因为需求端的意外缩减,供给端的“增产”,再度进入疯狂跌势。当然在疫情紧张情况下,为保护经济环境,各国央行可能会继续推出更为宽松的货币政策,政府也有机会继续“派钱”,黄金等抗通胀产品又成为市场宠儿。


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实体经济:部分地区具有物价上升的风险


由于紧急发布封锁措施,部分地区的实体经济将面临一个艰难时期。全球一些港口货运地点拥堵的情况比较严重。疫情初始阶段库存大量消耗后,企业目前正在加紧赶工。需求的快速反弹令各大洋集装箱货运流出现异常、货运成本飙升、港口拥堵。而眼下,英国脱欧在即,引起货物囤积,病毒变异又导致港口关闭,一些物资将会供不应求导致价格上升。


全球复苏趋势不变 可能会稍作延后


从全球风险资产下跌主要集中于欧洲地区的情况来看,市场倾向于将病毒变异等因素解读为区域性风险。另外,目前尚无证据表明疫苗对变异病毒无效,因此全球经济复苏趋势不变。


不过,考虑到越来越多的国家和美国各州采取限制措施,病例继续激增,这在短期内还是给经济带来压力。美联储主席鲍威尔表示,新冠病例仍如此之多并广泛传播,可能会对经济造成影响,未来4到6个月将很困难,现在和2021年第一季度经济会继续出现一些放缓。预计2021年年中,当人们开始重新参与更广泛的活动时,经济形势将开始好转。


如何影响中国市场


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中国经济、出口受欧洲疫情拖累小


欧洲疫情反复对中国出口的负面影响较小。从对中国经济本身的影响来看,中国的外需取决于两个因素:一是全球产业链修复过程中,整体需求的变化;二是中国的市场份额。过去几个月,从产业链角度来看,中国外需的改善很大程度上来自于美国,而欧洲的补库存周期仅开始一个月,其对总需求的贡献还较小。


另外,由于2020年海外经济体需求恢复快于生产,供需存在错配,中国出口份额出现明显提升。如果海外疫情反复,不排除可能使中国出口韧性保持更长时间。因此,整体来看,欧洲疫情反复对中国经济、出口的负面影响较小。


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盈利驱动中国股市走升逻辑未变


当前,主流机构仍看好美股2021年在流动性、疫苗驱动下的周期性复苏,就中国股市而言,驱动因素则更多是业绩的提升。


有机构表示,全球经济复苏趋势不变,盈利高增长是大概率事件,行业龙头业绩将受益于市场集中度提升。虽然部分投资者担心流动性边际收紧,但就当前的复苏进度来看言之尚早,货币政策将保持对经济复苏的必要支持力度,不会急转弯,今年的估值提升将被明年的盈利增长充分消化。


来源:本文来自第一财经、兴业证券研究、温哥华头条、K线江湖学堂平台。